本報記者 于春美 宋振慶
北京報道
  對于中糧地產(chǎn)股份有限公司來說，2012年仍然是奮力掙扎、謀求新生的階段。在本報選取的50家A股上市房企“金掃帚”榜單中，中糧地產(chǎn)位列第15名，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于第一梯隊的品牌房企。無論是業(yè)界同行、資本市場還是券商報告，都對這家“含著金鑰匙”出生卻始終難成大器的老牌房企逐漸失去耐心。
  中糧地產(chǎn)依然沒有擺脫市場對其連續(xù)多年依靠出售金融資產(chǎn)強撐業(yè)績的詬病，在扣除非經(jīng)常性損益后，中糧地產(chǎn)2012年凈利潤同比下降31.5%，毛利率更是直降13.65%至26.69%，成為“增收不增利”的典型。
  對于中糧地產(chǎn)而言，何時明確其搖擺不定的整合計劃才是關(guān)鍵。隨著中糧集團(tuán)收購香港僑福企業(yè)，中糧地產(chǎn)“失寵”一說又甚囂塵上，這個失去融資能力的A股平臺已顯“雞肋”之態(tài)。
  大步子、慢拍子
  中糧地產(chǎn)近幾年的發(fā)展態(tài)勢，被業(yè)內(nèi)人士形容為“大步子、慢拍子”。
  2010～2011年，通過收購中糧集團(tuán)的住宅資產(chǎn)以及在土地市場的大肆拿地，急于擺脫不溫不火局面的中糧地產(chǎn)積累了充足的“彈藥”。2012年初待售權(quán)益建筑面積達(dá)到366萬平方米，待結(jié)算權(quán)益建筑面積達(dá)到398萬平方米，而且土地儲備全部位于10個經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的一二線城市，奮力追趕的步子邁得不可謂不大。
  然而尷尬的是，中糧地產(chǎn)2012年交出的成績單依然難以服眾。在刨除近幾年頻頻唱主角的投資收益之后，中糧地產(chǎn)的凈利潤只剩下1.24億元，同比2011年的1.81億元下降31.5%。
  同樣下降的還有毛利率。繼去年下降7.63%之后，今年更是下降了13.65%。
  對于這種“增收不增利”的局面，中糧地產(chǎn)證券事務(wù)代表范步登在給本報的回復(fù)中解釋稱，主營業(yè)務(wù)毛利率下降是整個房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的趨勢。一是中糧地產(chǎn)近兩年開發(fā)的項目均通過招拍掛獲取土地，土地獲取成本相對較高；二是公司調(diào)整了開發(fā)項目產(chǎn)品類型，增加了以首置、首改為主的“剛需型”住宅開發(fā)，周轉(zhuǎn)速度加快，但影響了利潤率。
  相比于萬科、中海、龍湖等龍頭房企2～3年前就開始大量增加‘剛需’住宅、下沉式區(qū)域發(fā)展以及加快周轉(zhuǎn)速度的轉(zhuǎn)身，中糧地產(chǎn)的節(jié)拍顯然慢了不止一步，在其他企業(yè)通過規(guī)模效應(yīng)彌補盈利下降的形勢下，中糧地產(chǎn)的利潤窘境無可避免。”業(yè)內(nèi)人士表示。
  中糧地產(chǎn)另一個“慢拍子”在于其經(jīng)營效率和成本控制。在品牌企業(yè)自2008年行業(yè)危機就開始狠抓內(nèi)部管理相比，中糧地產(chǎn)“遲來的變革”顯然滯后不少。
  瑞銀證券分析師孫旭就在其研報中直陳不諱，“中糧地產(chǎn)銷售及管理費用一直居高不下，自2010年起，銷售及管理費用占營業(yè)收入的比重均超過10%，預(yù)計到2014年該比重仍會在8%~9%的水平上，且公司的成本控制也并不出色。
  中糧地產(chǎn)高層顯然希望能夠改變這種“滿拍子”，加快變革的步伐?！敖陙砉竟芾碇行南鲁?，做實城市，堅持完善城市運營管理平臺，建立健全城市公司組織架構(gòu)，為未來深耕城市、推動城市公司快速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)?！狈恫降菍τ浾弑硎?。
  不確定的未來
  中糧地產(chǎn)奮力擺脫現(xiàn)有窘境的努力顯而易見，然而，在中糧集團(tuán)“整而不合”中尷尬的處境讓中糧地產(chǎn)的未來一片模糊。
  從中糧地產(chǎn)的年報來看，公司在2012年未拿一塊地，住宅項目新開工面積僅65.47萬平方米，業(yè)內(nèi)人士稱“尚不及一家民企一個較大項目的開工面積”，也與其他品牌房企瘋狂略地、動輒新開工數(shù)百萬平方米的情況判若云泥。作為“中糧系”唯一一家地產(chǎn)上市平臺和集團(tuán)承諾的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入平臺，中糧地產(chǎn)的狀況本不該如此窘迫。
  從某種意義上說，中糧地產(chǎn)是整個中糧集團(tuán)整合計劃搖擺不定的犧牲品?！狈治鋈耸恐赋觥?BR>2004年，寧高寧掌舵中糧集團(tuán)，中糧系地產(chǎn)整合計劃拉開帷幕。翌年，中糧集團(tuán)收購深寶恒，更名中糧地產(chǎn)，并作為集團(tuán)地產(chǎn)整合的唯一平臺被各界寄予厚望。
  然而在2006年，寧高寧決定劃分投資性物業(yè)和住宅發(fā)展業(yè)務(wù)，但整個中糧集團(tuán)的地產(chǎn)資產(chǎn)狀況始終撲朔迷離，這一狀況至今仍未明朗。分而治之一年后，中糧集團(tuán)專門成立了運作商業(yè)地產(chǎn)的中糧置業(yè)，并表示將中糧集團(tuán)旗下的商業(yè)地產(chǎn)打包，適時在香港上市。
  2011年3月，寧高寧明確提出，中糧集團(tuán)在中糧地產(chǎn)、中糧置業(yè)兩大地產(chǎn)業(yè)務(wù)平臺合并完成后，將會以A+H的方式整體上市。2012年3月，寧高寧再度公開表示，將計劃拆分旗下商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)，在香港上市。
  這番表態(tài)的4個月后，中糧香港完成了對僑福企業(yè)的收購。這意味著，未來中糧集團(tuán)有可能將商業(yè)地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入所購的香港殼中，而中糧地產(chǎn)曾被視為整合地產(chǎn)業(yè)務(wù)唯一平臺的位置受到動搖，業(yè)內(nèi)人士直言，中糧地產(chǎn)已經(jīng)“失寵”。
  還有一種說法認(rèn)為，近幾年，隨著中糧集團(tuán)旗下地產(chǎn)業(yè)務(wù)的調(diào)整，中糧集團(tuán)更多集中力量發(fā)展商業(yè)地產(chǎn)，對住宅地產(chǎn)方面的支持并不大，而主要發(fā)展住宅業(yè)務(wù)的中糧地產(chǎn)的地位也逐漸被淡化。

來自：百度樂居